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5、在线教育——国家广电总局指导网络视听平台疫情防控期间规范开展在线教育、发改委：应对新型冠状病毒感染肺炎疫情，支持鼓励劳动者参与线上职业技能培训一是加强统筹管理，指导有条件的网络视听平台在符合相关部门要求的前提下开展在线教育业务，为疫情防控期间“停课不停学”提供支持。二是精品课程丰富学生假期生活。三是远程教学功能助力新学期网络授课。

传输景气度低谷，主业压力进一步增大。公司前三季度实现营业收入178亿元，同比增长2.32%；归属于母公司股东的净利润6.2亿元，同比下降1.86%；其中Q3单季实现营收58亿元，同比下降6.28%；单季归母净利润1.9亿元，同比增长17%。今年以来国内运营商整体资本开支企稳，其中无线侧为各家关注重点，而传输网投资下滑较大。烽火主业为有线系统设备，受传输网景气度影响较大，Q3单季收入为近年来首次出现负增长，主业压力进一步增大。预计2020年5G独立组网将成为主流方案，有线侧景气度有望触底回升，带动烽火主业走出低谷。此外，今年以来融合平台为公安大数据建设的重点投入方向，烽火星空业务凭借多细分警种业务布局经验和网监大数据处理能力，有望充分受益于部委和全国范围融合平台的建设高峰。

作为全球规模最大的消费类电子产品博览会，CES（International Consumer Electronics Show）向来是上一年的晴雨表、下一年的风向标。从1967年创办至今，CES见证了无数划时代产品的诞生——晶体管收音机、黑白电视机、便携式数字录像机、个人电脑、翻盖手机、具备 WiFi 功能的手机以至后来的AI产品……展商们热衷去秀肌肉，资本们乐于去找商机。

在所有质疑中，公司核心技术的独立性最受关注。和舰芯片 0.13um、28nm、40nm、55nm、80nm 及 90nm 制程晶圆制造技术均来自联电授权使用，且非独占、排他的许可方式。根据联华电子出具的确认函，授权技术到期后如经相关政府部门核准同意续展使用期限，将免费供和舰芯片使用。

从烽火转债的平价、发行规模、盈利能力来看，同行业中天转债、亨通转债更具参考意义。从净利水平、股价弹性来看，烽火或难及亨通；考虑到烽火转债高评级、高流动性，应享受一定的估值溢价；再对标平价更为接近的存量转债标的（明泰），我们预计烽火转债转股溢价率在[9%，14%]区间，价位在[106，110]元，中枢为108元，建议积极申购。

责任编辑：张恒今年5月9日，湖北武汉市第一医院的监控拍到了这样一幕，一位中年男子在一位妇女的搀扶下，来到皮肤科门诊就诊。画面中可以清晰地看到，中年男子的头部像充了气的气球一样肿胀，候诊时，他不时用手触碰自己的额头和眼部，看上去很难受的样子。